当一国国际收支顺差时，商业银行购入的外汇大于售出的外汇，其持有的外汇存量净增长。由于商业银行需要支付本国货币购买外汇，因此，外汇存量的净增长意味着商业银行向市场中投放的本国货币增加，也即货币供给量的净增加。与此同时，国际收支顺差造成外汇市场中外汇的供给大于外汇的需求，形成本币升值压力。中央银行为了维护汇率稳定，会进入市场购买外汇，结果是商业银行把部分外汇卖给中央银行后，相应增加其在中央银行的存款准备金（也即基础货币增加），从而增强了存款派生能力，进而扩大了货币供给量。