试题题干
预计甲企业未来5年的预期利润总额分别为240万元、245万元、250万元、245万元和240万元。该企业长期负债占投资资本的比重为65%,平均长期负债成本为7.5%,平均流动负债成本为6%,在未来5年中平均每年长期负债利息额为30万元,平均每年流动负债利息额为20万元。评估时市场平均收益率为11%,无风险报酬率为4%,企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率为1.2。甲企业所得税税率为25%,生产经营比较平稳。试运用年金资本化法计算甲企业的投资资本价值。(计算结果以“万元”为单位,保留两位小数)
参考答案
试题解析
(1)计算甲企业适用的折现率
①风险报酬率=(11%-4%)x 1.2=8.4%
②所有者权益要求的回报率=8.4%+4%=12.4%
③加权平均资本成本(折现率)为
65% x 7.5% x(1-25%)+35% x 12.4%= 8%
(2)计算企业年金
①计算年金现值系数

②计算年金

(3)计算评估值
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